Lunes 7 de abril por la mañana: Parecía otro golpe para el mercado de valores, pero resultó ser una noticia falsa. Una popular cuenta de X, Walter Bloomberg, afirmó falsamente que Donald Trump estaba considerando una pausa de 90 días en su controvertido plan tarifario. Los fondos indexados, como el Dow Jones, se vieron sacudidos: subieron rápidamente, antes de caer minutos después.
Este tipo de volatilidad va más allá de las subidas y bajadas diarias habituales de una acción, por eso el falso informe llamó tanto la atención. Demuestra la influencia que un anuncio presidencial de EE. UU. puede tener en los mercados.1
Recientemente declaró que «el comercio exterior y las prácticas económicas han creado una emergencia nacional» para los Estados Unidos.2
En este artículo, analizamos lo que las empresas estadounidenses y europeas pueden esperar en los próximos meses de su presidencia.
Una cosa es segura: el sector tecnológico debe estar preparado para una montaña rusa en el segundo trimestre.
El contexto económico de las empresas de tecnología
Los movimientos de Trump van desde aranceles generales de importación a iniciativas tecnológicas y los cambios regulatorios y las nuevas empresas están sintiendo los efectos dominó.
Muchos economistas advierten que la Casa Blanca ha puesto en marcha una de las los mayores cambios en el comercio mundial en décadas, y entre los resultados podrían figurar precios más altos para los consumidores estadounidenses y más inflación. Con su agresiva agenda de «Estados Unidos primero» en torno a los aranceles, Trump se aferra a la idea de que los consumidores estadounidenses están dispuestos a pagar precios más altos por los productos estadounidenses, aunque no hay pruebas de que eso vaya a suceder alguna vez, según Tibor Besedes, profesor de la Escuela de Economía del Instituto de Tecnología de Georgia.3
Otro anuncio notable es Proyecto Stargate: 500 mil millones de dólares en la iniciativa de infraestructura de IA liderada por OpenAI y SoftBank, con el objetivo de construir centros de datos masivos en los EE. UU. para apoyar el desarrollo avanzado de la IA y establecer el dominio estadounidense en el campo de la IA. Se espera que el proyecto cree 100 000 puestos de trabajo y refuerce las capacidades estadounidenses en materia de inteligencia artificial, «superando a las naciones rivales» en este dominio tecnológico fundamental.4
Por cierto, las islas Heard y McDonald se encuentran entre las docenas de la última ronda de aranceles de Trump. Pero no exportan, porque nadie vive allí: solo se puede llegar a esas islas por mar y son conocidas por su alta población de pingüinos y aves marinas.5
Antes de profundizar en las consecuencias para las empresas de EE. UU. y Europa, vamos a resumir lo que ocurrió en el ecosistema de empresas emergentes en el último trimestre.
El primer trimestre 2025: las principales tendencias en el universo de las startups
En términos generales, el primer trimestre de 2025 marcó un repunte de la financiación de riesgo; marcó el más fuerte de la inversión de riesgo desde el segundo trimestre de 2022, con 113 mil millones de dólares.
Un momento crítico para la IA en EE. UU.
Un factor importante fue el auge de la IA generativa: más de la mitad de toda la financiación mundial de capital riesgo del último trimestre se destinó a empresas relacionadas con la IA, haciendo de la IA el sector más popular del primer trimestre.6
Hablando de IA: IA multimodal es la próxima generación de IA con la que tendremos que familiarizarnos en 2025. La IA multimodal se refiere a los sistemas capaces de procesar e integrar múltiples formas de datos, como texto, imágenes y audio, simultáneamente. Esta integración permite a la IA comprender el contexto con mayor profundidad, lo que lleva a interacciones más naturales e intuitivas. Por ejemplo, un asistente de inteligencia artificial podría interpretar las palabras habladas de un usuario junto con sus expresiones faciales y su tono, lo que mejoraría la comunicación.7
Estados Unidos capturó la mayor parte del capital: aproximadamente 80 000 millones de dólares (el 71% de la financiación mundial) llegó a empresas emergentes estadounidenses, gracias en gran parte a megaofertas como OpenAI ronda récord de 40 000 millones de dólares.
Por cierto, Open AI invirtió en su primera startup de ciberseguridad: 43 millones de dólares se destinaron a otra empresa emergente de IA que ayuda a las empresas a defenderse de ataques como los deepfakes.8
Otros sectores también registraron una actividad notable. Tecnología de realidad inmersiva/metaverso causó un revuelo sorprendente. Con sede en Estados Unidos Inifinite Reality recaudó una ronda de 3000 millones de dólares en el primer trimestre.9
Silicon Valley recupera tracción
El Área de la Bahía de San Francisco por sí solos representaron casi la mitad de los dólares de riesgo globales en el primer trimestre. Esto nos recuerda al alcalde de San Francisco, Daniel Lurie:
Quiere que su ciudad vuelva a sus días de gloria, centrándose en empoderar a los líderes tecnológicos.10
Las empresas emergentes de Europa reciben el respaldo de subvenciones de la UE
Fuera de EE. UU., la financiación también mejoró, pero a un ritmo más moderado. En Europa y Canadá, la actividad de riesgo aumentó con respecto a los niveles de 2024. Según datos de Dealroom, las empresas emergentes europeas atrajeron 14 500 millones de euros en el primer trimestre, una cifra sólida, pero no logramos las ofertas más taquilleras. Desde la inteligencia artificial y la tecnología financiera hasta la energía limpia y la biotecnología, las empresas emergentes han atraído grandes cantidades de financiación, lo que demuestra la confianza de los inversores en el potencial de Europa para liderar los ámbitos de la tecnología, la salud y la sostenibilidad. Gran parte de este dinero se debe a una inversión de 12 000 millones de euros en subvenciones y programas marco de la UE.11
¿Qué depara el trimestre para las empresas emergentes de EE. UU. y Europa?
¿Cómo se verán afectadas las startups estadounidenses?
Comercio y aranceles: costos más altos y volatilidad del mercado
Los aranceles de Trump tienen consecuencias, especialmente para quienes fabrican productos o dependen de las cadenas de suministro mundiales. Aranceles globales del 10% sobre las importaciones significa precios más altos para los componentes, el hardware y las materias primas en general. Teniendo en cuenta que en 2024, el Estados Unidos importó casi 486 mil millones de dólares en productos electrónicos, las empresas emergentes que fabrican aparatos o dispositivos de IoT deben pagar más por las piezas adquiridas en el extranjero o buscar alternativas nacionales. A los inversores de riesgo y a los fundadores les preocupa que estas tarifas acaben aumentar el costo de hacer negocios y reducir los márgenes.12
Las empresas emergentes que deseen recaudar nuevas rondas de riesgo en el segundo trimestre podrían enfrentarse más inversores de capital riesgo escépticos y valoraciones más bajas si persiste esta incertidumbre. También existe preocupación por oportunidades de salida: una ventana de OPI que estaba empezando a reabrirse podría volver a cerrarse si los mercados se mantienen volátiles, y las grandes empresas de tecnología podrían detener sus planes de adquisición mientras «esperan y ven qué pasa».12
Sin embargo, la situación podría beneficiar a ciertas empresas. Tomemos, por ejemplo, una empresa manufacturera estadounidense que ve aumento de la demanda a medida que las empresas más grandes buscan proveedores nacionales para reemplazar las importaciones chinas. De hecho, Trump quiere explícitamente facilitar «reorientar» la producción a los Estados Unidos.2
Paradójicamente, la política arancelaria puede incluso socavar una de las propias iniciativas tecnológicas de Trump: el desarrollo de la infraestructura de inteligencia artificial.
Los analistas advierten que los elevados impuestos a los servidores, los equipos de redes y los productos electrónicos de los principales proveedores (Taiwán, Corea del Sur y China) podrían «obstaculizan» la expansión del centro de datos de Big Tech planes.13
Política tecnológica nacional: un arma de doble filo
En términos generales, Trump ha adoptado un postura desreguladora que es muy bien recibido por las nuevas empresas. Las primeras medidas de la administración derogaron o suspendieron algunas regulaciones tecnológicas planificadas, con el argumento de que estaban «obstaculizando la innovación». Esto significa que las empresas emergentes en campos como la inteligencia artificial o los vehículos autónomos se enfrentan a menos mandatos federales (al menos por ahora) y pueden avanzar más rápido sin tener que esperar a las listas de verificación de cumplimiento.14
Las empresas emergentes de IA podrían beneficiarse: con el respaldo del gobierno para el crecimiento de la IA, podrían atraer aún más capital y clientes. Sin embargo, esta perspectiva beneficiosa depende de la empresa:
Los jugadores de IA más pequeños también deben enfrentarse al dominio de líderes bien financiados (como OpenAI o Anthropic).
Por último, la de Trump retórica amigable con las criptomonedas ha empoderado Fintech y blockchain de EE. UU. emprendedores. Tras años de medidas regulatorias severas, existe la esperanza de facilitar el cumplimiento y el apoyo gubernamental: por ejemplo, si EE. UU. comprara o mantuviera criptoactivos estratégicos, eso validaría enormemente el mercado. Sin embargo, por ahora, las nuevas empresas de tecnología financiera operan en una atmósfera más optimista que hace un año.15
En resumen, las empresas emergentes estadounidenses en el segundo trimestre de 2025 se enfrentan a un panorama de mayores costos operativos e incertidumbre macroeconómica debido a las tarifas, pero también disfruta de un ventaja de jugar en casa de políticas tecnológicas favorables a la industria y de inversiones nacionales a gran escala. Quienes se centran en el hardware o en el comercio mundial deben apretarse los cinturones y adaptar las líneas de suministro, mientras que quienes trabajan en el sector del software, la inteligencia artificial y las criptomonedas están viendo cómo las nuevas prioridades de Washington vienen a la zaga.
¿Cómo se verán afectadas las startups europeas?
Tensiones comerciales transatlánticas: desafíos para las nuevas empresas europeas
Las nuevas empresas europeas entran en el segundo trimestre de 2025 enfrentándose a una relación comercial con los EE. UU. más hostil de lo que han visto en años. Los nuevos aranceles de Trump se aplican a prácticamente todos los productos europeos a una tasa base del 10%. Para las nuevas empresas tecnológicas europeas que exportan a los EE. UU., este es un serio obstáculo. Tomemos, por ejemplo, el caso de una empresa emergente sueca de bicicletas eléctricas o de un fabricante alemán de sensores de IoT que intenta vender en el mercado estadounidense: a partir de abril de 2025, sus productos tendrán un coste adicional del 10%, lo que repercutirá negativamente en la competitividad de los precios.13
Las empresas emergentes europeas pueden retrasar o replantearse la expansión en EE. UU.. Sin embargo, el mercado estadounidense es un mercado clave para las empresas europeas en fase de crecimiento, pero los aranceles adicionales actúan como un impuesto sobre la escala. Los márgenes, que suelen ser reducidos para las empresas jóvenes, se reducirán.
Si el La UE impone contrararanceles a los productos estadounidenses, podría afectar indirectamente a las empresas emergentes europeas, ya que podrían ver aumentar sus costes, especialmente en lo que respecta al hardware.16
Además, el amenaza de una guerra comercial añade incertidumbre. Esto llega en un momento delicado: a finales de 2024, la economía europea estaba estancada, aunque en el primer trimestre de 2025 se observó cierta mejora, ya que la inflación comenzó a disminuir.
Un conflicto comercial podría socavar esa recuperación y hacer que los inversores fueran más reacios al riesgo.6
Pero también hay una perspectiva optimista para el mercado europeo: si la turbulencia del mercado estadounidense continúa en el segundo trimestre, De hecho, las nuevas empresas europeas podrían parecer más atractivas para algunos inversores. El ecosistema tecnológico europeo depende menos del comercio en ciertas áreas. Por ejemplo, a una empresa emergente alemana de software como servicio (SaaS) que vende servicios exclusivamente digitales a clientes de todo el mundo no le afectan directamente los aranceles sobre los productos. Los servicios no están sujetos a estos impuestos, por lo que el sólido panorama europeo de software y tecnología financiera puede seguir expandiéndose en los EE. UU. sin costes arancelarios.17
Por supuesto, debemos tener cuidado con esas suposiciones, ya que las barreras comerciales digitales, que Trump no ha anunciado, no son del todo impensables.
Regulación y panorama competitivo
Una característica definitoria del entorno europeo para las empresas emergentes es la regulación. Europa está a punto de adoptar la Ley de IA, una ley integral que rige la inteligencia artificial. En el primer trimestre de 2025, la Ley de Inteligencia Artificial se encuentra en fase final de negociación y podría aprobarse más adelante en el año. Clasificará los sistemas de IA por riesgo e impondrá obligaciones (transparencia, supervisión humana, etc.), especialmente a la IA de «alto riesgo» (como el reconocimiento facial o los algoritmos utilizados en la contratación).18
Las empresas emergentes europeas de IA se están preparando para ello incorporando el cumplimiento en sus productos. Pero compárenlo con Estados Unidos, donde Trump ha evitado explícitamente la nueva normativa sobre la IA e incluso ha revocado las directrices que, a su juicio, regulaban en exceso la IA. Esto podría conllevar graves inconvenientes para Las empresas emergentes de IA europeas, ya que se enfrentan a normas más estrictas (y a costes potencialmente más altos) que las empresas emergentes estadounidenses en el mismo ámbito.
Por otro lado, El enfoque regulatorio europeo puede crear oportunidades únicas para las empresas emergentes que se centran en el cumplimiento y la tecnología ética. Por ejemplo, hay un nicho creciente de tecnología regtech y tecnología de privacidad empresas emergentes en Europa que ayudan a otras empresas a cumplir con el GDPR, la DSA, etc. La demanda de este tipo de soluciones aumenta.19
En este sentido, si bien los Estados Unidos de Trump podrían ser el Lejano Oeste de la innovación tecnológica en 2025, Europa se está posicionando como el adulto responsable.
En resumen, las empresas emergentes europeas en el segundo trimestre de 2025 se enfrentan a una entorno más complejo. Estados Unidos se ha convertido en una fuente de costos y riesgos debido a los aranceles.
El primer trimestre de 2025 demostró que la innovación está muy viva en Europa, pero la verdadera prueba será mantener el impulso si las condiciones externas se deterioran. Por lo tanto, los fundadores de empresas emergentes deben prepararse para que sus negocios puedan prosperar a pesar de los cambios geopolíticos:
En un mundo de aranceles y nacionalismo tecnológico, ser ágil y resiliente es clave.
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Fuentes:
1 https://techcrunch.com/2025/04/07/how-one-tweet-wreaked-havoc-on-the-stock-market/
3 https://www.wired.com/story/trump-global-tariffs-tech-industry-impacts/
5 https://www.wired.com/story/trump-tariffs-antarctic-islands-heard-mcdonald/
6 https://news.crunchbase.com/venture/global-funding-strong-q1-2025-ai-data
7 https://hackernoon.com/2025-might-be-ais-tipping-point
8 https://techcrunch.com/2025/04/03/openai-just-made-its-first-cybersecurity-investment/
10 https://techcrunch.com/2025/04/05/sf-mayor-daniel-lurie-to-tech-ceos-how-can-we-get-you-back/
12 https://www.businessinsider.com/five-tech-trends-trump-trade-war-startups-vc-2025-4
15 https://www.techtarget.com/whatis/feature/US-tech-policies-to-watch
16 https://www.npr.org/2025/04/03/1242489334/global-reaction-to-the-u-s-tariff-war
17 https://www.washingtonpost.com/world/2025/04/01/eu-trump-tariffs-retaliation-big-tech
18 https://artificialintelligenceact.eu/implementation-timeline/